中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 证券时报记者黄翔建议，“十五五”规划将商业航天列为战略性新兴产业，中国商业航天将赶上投融资热潮。今年四季度以来，商业航天领域投融资依然十分火爆。天兵科技、无限航天、星际光远、骏天航天等公司融资进展顺利，涉及火箭研发制造、卫星制造、装载设备等多个板块，备受市场关注。此前，蓝箭航天、中国航天、天兵科技、银河动力等龙头企业相继推出上市辅导，希望借助资本市场推动工业从技术突破阶段转向工业化能力建设新阶段。业内人士表示，应该从国家战略、技术逻辑和产业现实的框架客观看待商业航天领域的融资热潮。商业航天不是概念的智力游戏。如何选择中国商业航天的“千里马”和“长青树”，需要资本市场从多个维度来考虑。 IPO是产业加速器。 “当前，我国商业航天产业面临非常迫切的发射需求，卫星联网时间表明确、发展紧迫，带动产业加速发展。”鲁石投资董事长邓钊表示。数据显示，我国已向国际电信联盟（ITU）提交了3万多颗低轨卫星的轨道和频谱资源。那个“先到“先服务”的国际规则让网络进入倒计时，创造了巨大的发射需求。在此背景下，与商业火箭公司的竞争正在从单一的发射成功转向构建涵盖研发、制造和发射服务的完整产业链能力。过去专注于技术验证的实验室阶段已经被超越，行业进入了以规模化、标准化、可维护为特征的“产业战场”。面对这一系统工程，仅依靠公司自身投资是不稳定的。今年6月，证监会将商业航天纳入科创板上市第五套标准适用范围，为商业火箭和尚未盈利的困难科技企业打开了资本通道。在政策和资本的推动下，行业竞争正在发生。从单一的技术规模到技术自主、大规模智能制造、商业闭环的综合性产业化竞争。在此背景下，资本市场筛选标准成为人们关注的焦点。业内人士指出，面对商业航天的产业属性，IPO的功能应从“跟随把关人”转变为“产业加速器”。 “虽然第五套标准为困难的科技公司提供了上市渠道，但这并不意味着商业航天可以继续无利可图。”邓钊表示，“资本市场的主要使命是筛选能够将技术实力转化为产业能力的企业，而不仅仅是技术‘示范者’。”在业内人士看来，商业航天不能永远停留在技术示范阶段，必须完成从技术优势的转变。在有限的时间内尽快达到商业价值。名单审核需要综合考虑企业商业化发展情况、停业时间表和营收时间表。只有通过市场考验、有望快速实现业务闭环的企业，才能在资本市场上展开竞争。借助它，我们将引领行业完成从技术成功到产业成功的质的飞跃。这也是商业航天的主要价值——不仅要实现技术突破，还要通过产业化能力构建可持续的商业模式，最终实现产业健康发展。衡量工业化能力的三个基本标准。那么，什么是产业化能力呢？综合采访多位业内人士的意见，主要可归纳为三个主要方面，共同构成了Chor 值用于识别企业的含金量。一是全链条技术自主能力。它被认为是商业航天公司实现降低成本、提高效率和技术差异化的要求。从火箭发动机的研制到完成火箭的集成化，必须在整个环节实现自我。这种全链条自主不仅是避免“卡脖子”风险的基础，也是通过技术整合产生成本优势的基础。二是规模化制造和推出服务能力。商业航天的价值必须通过稳健、高频的发射服务来实现，最终依赖于大容量火箭的规模化制造和发射能力。业内分析人士指出，大容量火箭可以显着提高发射效率，从而降低星座运载火箭的边际成本。onstellation，是商业航天实现规模效应的主要支撑。它要求企业建立工业化制造体系，将火箭从“定制工艺品”推进到“标准化工业产品”。目前，龙头企业正在加快推进“研制-制造-发射”全链条，通过多地协同布局，凝聚大规模制造基础，加快发展大容量火箭产业化体系。业内人士表示，稳定并持续提供大容量发射服务比单场胜利更具战略意义。其背后是制造工程和供应链的综合能力。第三，快速迭代和试错能力。商业航天的高科技和高风险本质意味着“一次性完美成功”是不现实的。相比于零错误，能够快速提升真正上线赚钱，不断优化，实现稳定的性能和降低成本更为关键。 “业界需要明白，航空航天工程的本质在于‘系统试错-高速学习-迭代优化’的循环。”邓肇称，“中国商业航天需要的不是从未犯过错误的公司，而是在失败中快速成长并能在后续任务中稳定复制成功的公司。”这种能力依赖于完整的流程体系、数据闭环和人才储备。这份清单只是新旅程的开始。 “商业航天最终的竞争将是企业人才、技术、产品以及连接整个市场体系能力的较量。”商业航天领域业内人士表示，首批IPO龙头企业展现了产业化、规模化、集成化的综合实力。到国家战略。 “未来五年，中国对低轨航天产业的选择，将决定我们在全球经济格局中的主动权。”在他看来，这份清单不是奖励，而是任务；不是“说得好”，而是“做了”；核心不是概念，而是推出节奏、产业能力和战略落实。当企业的系统能力和资本市场的精准强化体现出来时，中国商业航天有望实现“产业成功”的质变。这份名单不是结束，而是新征程的开始。只有能够具备全链条技术自由、大规模交付和快速迭代能力的企业，才更有可能赢得行业整合，真正实现自己的商业价值和战略重要性。 “他说。